Kinerja indeks Financial Times Stock Exchange atau FTSE Indonesia masih menunjukkan tekanan dalam jangka pendek. Dalam tiga bulan terakhir, indeks terkoreksi hingga 16%, sementara secara year-to-date (YTD) juga masih melemah.

Performa indeks ini mencerminkan belum pulihnya sentimen pasar terhadap saham-saham berkapitalisasi besar dan menengah. Tekanan tersebut tidak hanya bersifat sementara, tetapi juga memperpanjang tren pelemahan dalam horizon yang lebih panjang.

Secara tahunan hingga multi-tahun, imbal hasil indeks masih mencatatkan kinerja negatif, yang menggambarkan volatilitas tinggi sekaligus belum stabilnya arah pergerakan pasar. Dalam 12 bulan terakhir, return tercatat minus 4%, memperpanjang tren koreksi yang terjadi sebelumnya.

Lebih jauh, kinerja indeks FTSE Indonesia juga terlihat belum stabil dalam jangka menengah hingga panjang. Dalam tiga tahun terakhir, return kumulatif mencapai minus 24,2%, dengan imbal hasil tahunan minus 8,8%. Bahkan dalam horizon lima tahun, return masih berada di zona negatif sebesar 7,4%.

Berikut performa dan volatilitas indeks FTSE Indonesia (Total Return)

Sumber: FTSE Indonesia Index yang diumumkan pada 31 Maret 2026

Indeks FTSE Indonesia merupakan indeks berbasis kapitalisasi pasar yang mencerminkan kinerja saham-saham berkapitalisasi besar dan menengah di Indonesia, yang menjadi bagian dari Indeks FTSE All-World. Indeks ini disusun mengacu pada FTSE Global Equity Index Series (GEIS), yang mencakup sekitar 99% dari total kapitalisasi pasar global yang dapat diinvestasikan.

Jika ditarik lebih panjang, performa tahunan indeks juga menunjukkan fluktuasi yang cukup tajam. Setelah mencatatkan kinerja positif pada periode 2016–2017, indeks sempat tertekan pada 2018 dan kembali pulih di 2019. Namun, sejak pandemi dan periode setelahnya, pola pergerakan cenderung tidak konsisten hingga kembali terkoreksi dalam dua tahun terakhir.

Year-on-Year Performa (Total Return)

Sumber: FTSE Indonesia Index yang diumumkan pada 31 Maret 2026

Di sisi lain, struktur indeks FTSE Indonesia masih ditopang kuat oleh saham perbankan besar. PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) memimpin dengan bobot 18,81%. Disusul oleh bank pelat merah PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) dan PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) yang masuk dalam tiga besar dengan bobot masing-masing 13,07% dan 12,16%.

Selain itu, jika dilihat dari sektornya, sektor keuangan menyumbang bobot terbesar mencapai 47,13%. Di posisi berikutnya, sektor bahan baku mencatatkan bobot 12,62%, sektor telekomunikasi 10,64%, sementara sektor energi dan konsumer masing-masing berkontribusi di kisaran 7%–8%.

Sumber: FTSE Indonesia Index yang diumumkan pada 31 Maret 2026

Secara keseluruhan, karakteristik indeks FTSE Indonesia menunjukkan dominasi saham berkapitalisasi besar. Indeks ini terdiri dari 39 emiten dengan total kapitalisasi pasar mencapai US$ 99,06 miliar, serta menawarkan dividend yield sebesar 6,17%.

Rata-rata kapitalisasi pasar berada di kisaran US$ 2,54 miliar, dengan median hanya US$ 981 juta. Sementara itu, emiten terbesar memiliki kapitalisasi hingga US$ 18,62 miliar, sedangkan yang terkecil hanya sekitar US$ 147 juta.

Tingkat konsentrasi indeks juga cukup tinggi. Bobot konstituen terbesar mencapai 18,81% yang dipegang oleh PT Bank Central Asia Tbk (BBCA). Bahkan, sepuluh saham terbesar menguasai 75,44% dari total kapitalisasi indeks.

Bisnis.com, JAKARTA – Index provider global, FTSE Russell telah mengumumkan hasil klasifikasi pasar ekuitas interim Maret 2026 dan menyatakan Indonesia tetap bertahan di kelas secondary emerging market. Hal ini menjadi katalis pendorong indeks harga saham gabungan (IHSG) ditutup hijau dalam sesi I perdagangan hari ini, Rabu (8/4/2026).

Per 31 Maret 2026, terdapat 39 konstituen Indonesia yang masuk indeks FTSE dengan total kapitalisasi pasar mencapai US$99,06 miliar. Dari daftar tersebut, terdapat 10 saham konstituen yang memiliki kapitalisasi pasar terbesar dan menjadi penyumbang bobot terbesar di dalam indeks. Mereka adalah PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA), PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. (BBRI), hingga PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk. (GOTO).

Berdasarkan data pasar hingga sesi I perdagangan Rabu (8/4/2026), mayoritas dari 10 saham konstituen tersebut terpantau menguat. Saham BBCA menguat 4,62% ke Rp6.800, saham BBRI naik 3,72% ke Rp3.350, dan saham BMRI menguat 3,33% ke Rp4.660.

Sementara itu, saham PT Telekom Indonesia (Persero) Tbk. (TLKM) naik 0,97% ke Rp3.130, saham PT Astra International Tbk. (ASII) menguat 4,66% ke Rp6.175, sedangkan saham PT Dian Swastatika Sentosa Tbk. (DSSA) terkoreksi 0,60% ke Rp65.850.

Kemudian, saham PT Amman Mineral Internasional Tbk. (AMMN) melonjak 8,83% ke Rp5.300, saham PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. (BBNI) juga menguat 6,27% ke Rp3.730, sedangkan saham PT United Tractors Tbk. (UNTR) terpangkas 0,42% ke Rp29.875 dan saham GOTO stagnan ada di posisi Rp51.

Sementara itu, IHSG pada sesi I perdagangan juga menguat 3,39% atau 236,13 poin ke level 7.207,16. Dalam sesi I ini IHSG bahkan sempat menyentuh level tertinggi intraday di 7.214,45.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas M. Nafan Aji Gusta mengatakan pengumuman FTSE akan menjadi katalis positif bagi pergerakan IHSG yang sepanjang tahun tertekan oleh sentimen perang Timur Tengah.

"Bila tidak terjadi downgrade [ke frontier market], maka potensi outflow bisa terhindari," kata Nafan.

Sampai dengan 7 April 2026, terdapat net sell asing secara year to date (YtD) mencapai Rp36,23 triliun. Komposisi investor pasar saham masih didominasi oleh investor domestik dengan persentase 66% dibanding 34% investor asing.

_______

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Sebanyak 10 saham terbesar di Indonesia tercatat menguasai 75,44% dari total kapitalisasi pasar indeks FTSE Indonesia.

Berdasarkan data terbaru FTSE Russell Factsheet per 31 Maret 2026, indeks FTSE Indonesia saat ini mencakup 39 emiten sebagai konstituen. Namun, dengan dominasi 10 saham tersebut, praktis 29 perusahaan hanya memberikan dampak sekitar 24,56% terhadap fluktuasi indeks secara keseluruhan.

Dalam daftar top 10 constituents, sektor finansial masih menjadi tulang punggung utama. Mereka adalah PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA), PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. (BBRI), PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. (BMRI), dan PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. (BNI).

BBCA memimpin dengan bobot terbesar mencapai 18,81%, disusul BBRI 13,07%, BMRI sebesar 12,16% dan BBNI 2,69%. Jika digabungkan, empat bank penguasa pasar ini sudah merepresentasikan hampir separuh dari total indeks.

Selain perbankan, sejumlah emiten dari sektor telekomunikasi dan otomotif turut mengisi pos 10 besar. Saham PT Telkom Indonesia (Persero) Tbk. (TLKM) mencatatkan posisi kuat dengan bobot mencapai 7,92%, disusul oleh raksasa emiten otomotif yakni PT Astra International Tbk. (ASII) sebesar 7,49%.

Adapun PT Dian Swastatika Sentosa Tbk. (DSSA) memiliki bobot 4,81%, lalu PT Amman Mineral Internasional Tbk. (AMMN) juga bertahan di zona elit dengan bobot 3,53%. Melengkapi daftar ini, terdapat PT United Tractors Tbk. (UNTR) dan PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk. (GOTO) masing-masing 2,61% dan 2,37%.

Sementara itu, dalam pengumuman terbarunya, FTSE menyatakan tidak mempertimbangkan Indonesia untuk masuk ke dalam daftar pantauan yang berpotensi menurunkan derajat pasar modal nasional di mata investor global.

“Pada tahap ini, status pasar Secondary Emerging Indonesia tetap tidak berubah. FTSE Russell tidak mempertimbangkan Indonesia untuk dimasukkan ke dalam Watch List dan akan terus memantau kemajuan reformasi serta menjalin komunikasi dengan pelaku pasar,” tulis FTSE Russell dalam laporan terbarunya.

Keputusan FTSE Russell untuk mempertahankan posisi Indonesia tersebut didasari oleh apresiasi terhadap serangkaian inisiatif reformasi yang tengah dijalankan oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Bursa Efek Indonesia (BEI).

Beberapa langkah yang dicermati meliputi peningkatan pengungkapan pemegang saham (shareholder disclosure), perluasan kategori klasifikasi investor, hingga pengetatan aturan free floatminimum.

Lembaga tersebut juga menilai langkah-langkah ini merupakan respons positif untuk menjawab kekhawatiran pelaku pasar global terkait transparansi dan keandalan data transaksi yang sempat menjadi sorotan sebelumnya.

Berikut 10 saham dengan bobot terbesar dalam indeks FTSE Indonesia:

Disclaimer: Berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab atas kerugian atau keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menargetkan ke depannya lebih banyak saham-saham dari Bursa Efek Indonesia (BEI) yang masuk menjadi konstituen indeks global seperti MSCI atau FTSE.

Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal Otoritas Jasa Keuangan (OJK) Hasan Fawzi menjelaskan bahwa penyesuaian free float dari 7,5% menjadi 15% merupakan langkah awal regulator untuk menuju cita-cita tersebut.

Hasan menjelaskan bahwa dengan peningkatan porsi free float, maka investability saham-saham Indonesia akan jauh lebih tinggi dari sebelumnya. Saat ini dia melihat banyak saham emiten yang sudah memiliki free float di atas 15%, dan akan sangat lebih baik jika ke depan bursa Indonesia memiliki saham-saham berkapitalisasi pasar besar dan free float tinggi sehingga meningkatkan likuiditas serta partisipasi investor publik.

"Kami berniat pro-aktif dengan program mendorong saham-saham terbaik mana lagi yang akan jadi penghuni MSCI, FTSE dan sebagainya. Ini kami akan lakukan pro-aktif, sebenarnya apa sih metode dan kriteria seleksi untuk sampai di indeks mereka," jelas Hasan, beberapa waktu lalu.

Mengingat kembali dinamika pasar awal tahun ini, MSCI mengeluarkan pengumuman melakukan pembekuan rebalancing indeks saham Indonesia. Hal tersebut bukan hanya perkara pemeringkat indeks global yang untuk sementara tidak akan memasukkan saham Indonesia di indeks global, tetapi sorotan pada tata kelola dan transparansi pasar modal menjadi sentimen kuat yang membuat IHSG ditutup merah berkali-kali.

Indonesia kemudian diberikan waktu sampai Mei 2026 untuk melakukan perbaikan. Pasar modal Tanah Air juga terancam turun kasta ke frontier market bila MSCI tak melihat perbaikan yang diinginkan. Di sini, penyesuaian free float menjadi salah satu poin dalam proposal yang disampaikan Indonesia ke MSCI, bukan secara spesifik diminta MSCI.

"Free float terlihat tak terkait dengan tuntutan MSCI, tapi ada kaitannya. Kalau kita tunjukkan bahwa bursa kita pro dengan kepemilikan saham publik yang trade-able maka investability kita akan meningkat dibandingkan market lain. Sayangnya bursa efek kita ini salah satu yang minimum free float-nya terendah. Jadi ini sekalian," tuturnya.

Adapun, penyesuaian free float ini diatur dalam Peraturan I-A yang saat ini sedang dalam proses revisi. Otoritas telah melakukan proses rule making rule dan saat ini sedang dibahas di internal Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil revisi itu akan diajukan permohonan persetujuan kepada OJK dan ditargetkan bisa ditetapkan serta diterapkan Maret 2026.

Sebagai informasi, saat ini terdapat 24 negara yang masuk emerging market index MSCI, termasuk Indonesia. Mereka adalah Brazil, Chile, China, Kolombia, Republik Ceko, Mesir, Yunani, Hungaria, India, Indonesia, Korea, Kuwait, Malaysia, Mexico, Peru, Philipina, Polandia, Qatar, Saudi Arabia, Afrika Selatan, Taiwan, Thailand, Turki dan Uni Emrates Arab (UEA).

Melansir dari berbagai informasi publik yang dilansir di laman resmi bursa efek masing-masing negara, bursa Thailand (Stock Exchange of Thailand/SET) menetapkan kewajiban free float perusahaan tercatat sebesar 15%. Sementara di Uni Emirat Arab (Abu Dhabi Securities Exchange/ADX), persentase free float perusahaan tercatat tidak boleh kurang dari 20%.

Berikutnya, di National Stock Exchange of India (NSE), mengatur perusahaan tercatat wajib memiliki free float minimum 25%. Sesuai dengan ketentuan Securities and Exchange Board of India (SEBI), jika porsi kepemilikan publik turun di bawah 25% maka perusahaan harus mengembalikan porsi publik menjadi 25% dalam waktu maksimal 3 bulan. Jika gagal, perusahaan tercatat dapat dikenakan tindakan penegakan hukum termasuk delisting.

Sementara di bursa China, Shanghai Stock Exchange (SSE) dan Shenzhen Stock Exchange (SZSE), perusahaan tercatat wajib memiliki saham free float minimal 25%, atau minimal 10% dengan syarat modal perusahaan lebih besar dari RMB400 juta.

Berikutnya di bursa Brasil, Bolsa, Balcão (B3) Exchange, kewajiban free float perusahaan tercatat minimal 20%, atau dapat 15% dengan syarat nilai average daily trading volume minimal sebesar R$20 juta dalam 12 bulan terakhir.

Menilik negara tetangga yang juga sama-sama ada di kelas emerging market index MSCI, Philipine Stock Exchange (PSE) menetapkan kewajiban free float 10%. Kewajiban free float di Bursa Malaysia (BM) bahkan sebesar 25%.

Bisnis.com, JAKARTA - Langkah penyedia indeks global FTSE Russell untuk menunda review indeks Tanah Air dinilai berpotensi mempengaruhi persepsi investor global terhadap kondisi pasar saham RI.

Equity Research Analyst Phintraco Sekuritas Alrich Paskalis Tambolang menilai, meskipun dampak keputusan FTSE Russell tidak semasif pengumuman dari MSCI beberapa waktu lalu, potensi tekanan akibat keluarnya dana asing tetap terbuka. Namun demikian, peluang terjadinya arus keluar dana asing dinilai relatif terbatas karena dana kelolaan berbasis indeks FTSE lebih kecil dibandingkan MSCI.

"Meski demikian, penundaan review FTSE tetap berpotensi mempengaruhi persepsi investor global terhadap pasar Indonesia, terutama terkait isu likuiditas dan aksesibilitas pasar," ujar Alrich kepada Bisnis, Selasa (10/2/2026).

Menurut Alrich, keputusan FTSE Russell memiliki bobot tersendiri karena indeks tersebut kerap digunakan sebagai acuan investasi oleh investor institusi asal Eropa dan Inggris. Oleh karena itu, penundaan review indeks Indonesia berpotensi memberikan pengaruh yang cukup signifikan terhadap pandangan investor global.

Meski demikian, ia menilai dampak jangka panjang dari keputusan tersebut masih dapat diredam, selama fundamental ekonomi Indonesia tetap stabil. Likuiditas investor domestik serta prospek pertumbuhan ekonomi nasional dinilai menjadi faktor penopang utama pasar saham.

"Keputusan FTSE sering dijadikan indikator oleh investor global untuk menilai stabilitas, transparansi, dan likuiditas pasar domestik. Pergerakan dana berbasis indeks FTSE biasanya lebih berdampak pada saham-saham blue chip yang menjadi konstituen utama indeks global," katanya.

Pandangan senada disampaikan Head of Research MNC Sekuritas Herditya Wicaksana. Ia menilai, keputusan FTSE Russell menunda review indeks Indonesia mencerminkan sikap kehati-hatian terhadap aspek transparansi pasar modal domestik, terutama di tengah proses reformasi yang tengah dijalankan oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) bersama self-regulatory organization (SRO).

Herditya menilai, penundaan review tersebut berpotensi memberikan sentimen negatif bagi pasar modal Indonesia dan dapat memicu volatilitas dalam jangka panjang. Namun, ia memperkirakan perhatian investor ke depan akan lebih terfokus pada sejauh mana implementasi reformasi pasar modal berjalan efektif.

"Seberapa besar [potensi outflow] saya tidak dapat berkomentar. Namun, melihat adanya outflow dalam sepekan ini, tampaknya masih berlanjut," kata Herditya kepada Bisnis, Selasa (10/2/2026).

Kendati demikian, Herditya menilai dampak penundaan review FTSE Russell tidak akan sebesar pengaruh MSCI. Upaya pembenahan pasar modal yang dilakukan OJK dan SRO setelah pengumuman MSCI dinilai dapat menjadi daya tahan bagi pasar saham domestik.

Sebelumnya, FTSE Russell menyampaikan bahwa OJK telah menggelar konferensi pers untuk menegaskan komitmennya dalam meningkatkan integritas dan transparansi pasar modal Indonesia. Selanjutnya, pada 5 Februari 2026, Bursa Efek Indonesia (BEI) juga menerbitkan rencana reformasi pasar modal.

“Menindaklanjuti masukan dari External Advisory Committees FTSE Russell, serta dengan mempertimbangkan potensi dampak negatif terhadap turnover dan ketidakpastian dalam menentukan persentase free float yang akurat atas sekuritas Indonesia seiring dengan berlangsungnya rencana reformasi tersebut, FTSE Russell akan menunda peninjauan indeks Indonesia yang dijadwalkan pada Maret 2026,” tulis FTSE Russell.

Keputusan tersebut diambil mengacu pada Aturan 2.4 tentang Exceptional Market Disruption dalam Kebijakan Indeks FTSE Russell, yang berlaku apabila klien tidak dapat memperdagangkan suatu pasar atau efek secara optimal.

Dengan penundaan tersebut, FTSE Russell untuk sementara tidak akan mengimplementasikan penambahan maupun penghapusan saham Indonesia dalam indeksnya, termasuk perubahan segmen kapitalisasi besar, menengah, dan kecil.

Selain itu, FTSE Russell juga tidak akan menerapkan penyesuaian bobot investability, perubahan jumlah saham beredar, serta pencatatan aksi korporasi seperti right issue, hingga proses reformasi pasar modal dinilai lebih jelas.

Sebagai informasi, FTSE Russell merupakan anak usaha London Stock Exchange Group yang terbentuk dari penggabungan FTSE (Financial Times Stock Exchange) dan Frank Russell Company. Lembaga ini mengelola ratusan indeks global yang digunakan sebagai acuan utama investor institusi dalam pengelolaan portofolio investasi.

Bisnis.com, JAKARTA – Pengumuman penyedia indeks global FTSE Russell yang menunda sementara reviewsaham Indonesia tidak membawa guncangan seperti pengumuman MSCI Inc. bulan lalu. Adapun, keputusan itu disebut bersifat teknikal dan tidak mencerminkan perubahan posisi.

BRI Danareksa Sekuritas dalam riset hariannya menilai aksi yang diambil FTSE lebih bernada teknis ketimbang fundamental. Adapun, penundaan review ini terjadi lantaran ketidakpastian data free float dan bukan lantaran penurunan kualitas pasar modal Indonesia.

Namun, para analis memprediksi dana pasif akan cenderung lebih stabil lantaran rebalancing untuk saham Tanah Air pada Maret 2026 ditunda. Hal itu sekaligus membuat potensi inflow baru ke saham kandidat indeks turut tertunda.

“Pasar berpotensi lebih defensif dengan volatilitas berbasis sentimen,” tulis BRI Danareksa Sekuritas dalam riset hariannya, Selasa (10/2/2026).

Senior Market Chartist Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menambahkan aksi FTSE untuk mengambil langkah serupa MSCI menandakan kebutuhan yang kuat dari pelaku pasar global terhadap kondisi pasar modal Tanah Air yang lebih prudent.

Hal itu berkaitan dengan kurangnya transparansi di pasar modal, kurangnya likuiditas, hingga akurasi data free float. Ketakutan itu wajar mengingat investor global mengalokasikan dana jumbo di negara-negara berkembang.

“Yang terpenting ini hanya lampu kuning, hanya warning yang diberikan FTSE. Untung saja masih belum downgrade,” tegas Nafan kepada Bisnis, Selasa (10/2/2026).

Sebelumnya, FTSE Russell menyampaikan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah menggelar konferensi pers untuk mengumumkan komitmennya dalam meningkatkan integritas dan transparansi pasar modal Indonesia. Lalu, pada 5 Februari 2026, Bursa Efek Indonesia (BEI) menerbitkan rencana reformasi pasar modal.

“Menindaklanjuti masukan dari External Advisory Committees FTSE Russell, serta dengan mempertimbangkan potensi dampak negatif terhadap turnover dan ketidakpastian dalam menentukan persentase free float yang akurat atas sekuritas Indonesia seiring dengan berlangsungnya rencana reformasi tersebut, FTSE Russell akan menunda peninjauan indeks Indonesia yang dijadwalkan pada Maret 2026,” tulis FTSE Russell.

Keputusan ini diambil sesuai dengan Aturan 2.4 tentang Exceptional Market Disruption dalam Kebijakan Indeks, yang berlaku apabila klien tidak dapat memperdagangkan suatu pasar atau efek secara optimal.

Dengan keputusan ini, FTSE Russell sementara tidak akan mengimplementasikan penambahan dan penghapusan saham Indonesia dalam indeks, termasuk perubahan segmen kapitalisasi besar, menengah, dan kecil.

Selain itu, FTSE juga tidak akan menerapkan penyesuaian bobot investability, perubahan jumlah saham beredar, serta aksi korporasi berupa right issue, hingga proses reformasi dinilai lebih jelas.

FTSE Russell adalah anak perusahaan dari London Stock Exchange Group dan merupakan merger antara FTSE (Financial Times Stock Exchange) dan Frank Russell Company. Saat ini FTSE Russell mengelola ratusan indeks global yang digunakan sebagai acuan utama investor institusi dalam mengelola portofolio.

Pasar modal Tanah Air kembali mendapat tekanan setelah Morgan Stanley Capital International (MSCI) membekukan evaluasi indeks pada akhir Jauari lalu. Kini giliran Financial Times Stock Exchange (FTSE) Russell menunda evaluasi indeks Maret 2026 untuk pasar saham Indonesia.

Dalam pengumuman terbaru yang dirilis Selasa (10/2) FTSE menilai masih terdapat ketidakpastian terkait reformasi pasar modal Indonesia. Hal yang paling jadi sorotan adalah adanya ketidakpastian dalam penentuan free float dan potensi gangguan pasar selama proses reformasi berlangsung.

FTSE menyatakan akan terus memantau perkembangan pasar modal RI dan mengumumkan kembali review kuartalan pada Juni 2026. Pengumuman selanjutnya dijadwalkan pada 22 Mei 2026.

Merespons kondisi tersebut, pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor, Hendra Wardana, menilai keputusan FTSE Russell untuk menunda review indeks Indonesia pada Maret 2026 menjadi sinyal penting bagi pelaku pasar, khususnya investor institusi global.

Menurut Hendra penundaan ini tidak mencerminkan penurunan kualitas fundamental pasar modal Indonesia, melainkan lebih menunjukkan adanya ketidakpastian teknis dalam proses reformasi pasar. Ketidakpastian itu terutama terkait dengan penentuan batas minimum free float serta potensi gangguan terhadap mekanisme pasar selama masa transisi kebijakan berlangsung.

“Bagi penyedia indeks global, kepastian regulasi dan stabilitas struktur pasar merupakan prasyarat utama sebelum melakukan penyesuaian komposisi indeks,” kata Hendra dalam keterangannya, Selasa (10/2).

Hendra menyebut dampak langsung dari keputusan itu adalah dibekukannya seluruh perubahan indeks FTSE untuk Indonesia dalam jangka pendek. Untuk sementara, tidak akan ada penambahan saham baru baik dari hasil IPO maupun review berkala serta tidak ada penghapusan saham akibat evaluasi indeks.

Perubahan klasifikasi emiten antara kategori large cap, mid cap, dan small cap juga tidak diterapkan. Selain itu, penyesuaian bobot investasi yang biasanya terjadi akibat perubahan jumlah saham beredar turut ditangguhkan. Bahkan, aksi korporasi berupa rights issue untuk sementara diasumsikan tidak terjadi dalam perhitungan indeks.

“Kondisi ini membuat struktur indeks FTSE Indonesia bersifat statis hingga adanya evaluasi lanjutan.

Meski begitu, menurut Hendra FTSE tetap memastikan indeks mencerminkan kondisi pasar yang sehat secara struktural. Saham yang harus keluar akibat merger, akuisisi, suspensi berkepanjangan, kebangkrutan, atau delisting tetap akan dikeluarkan dari indeks.

Aksi korporasi yang tidak menambah modal, seperti stock split, saham bonus, konsolidasi saham, spin-off wajib serta pembagian dividen reguler maupun dividen khusus. Hendra menilai FTSE hanya menahan perubahan yang bersifat diskresioner, bukan perubahan yang wajib dan fundamental.

Lebih lanjut, ia juga menilai kebijakan ini berimplikasi tertahannya katalis teknikal yang biasanya muncul dari rebalancing indeks. Aliran dana pasif asing cenderung lebih stabil karena tidak ada perubahan komposisi indeks.

Namun, potensi tambahan arus masuk dana ke saham-saham yang sebelumnya berpeluang masuk indeks juga ikut tertunda. Dalam jangka pendek, ia menilai kondisi ini berpotensi mendorong sikap lebih defensif di kalangan pelaku pasar serta meningkatkan volatilitas yang lebih dipengaruhi sentimen ketimbang fundamental.

Hal yang perlu digarisbawahi, kata Hendra, keputusan ini tidak terkait dengan status klasifikasi negara Indonesia dalam Equity Country Classification. Review klasifikasi negara tetap berjalan sesuai jadwal dan akan diumumkan pada 7 April 2026.

“Dengan demikian, risiko penurunan status negara tidak melekat pada keputusan penundaan review indeks ini, sehingga sentimen negatif seharusnya lebih bersifat teknis dan sementara,” ucapnya.

Proyeksi IHSG

Adapun Indeks Harga Saham Gabungan atau IHSG dibuka turun ke level koreksi 4,75 poin atau -0,06% ke level 8.027,12 pada perdagangan Selasa (10/2).

Hendra menilai pergerakan IHSG pada perdagangan pagi ini berpotensi melanjutkan koreksi dalam jangka pendek. Tekanan psikologis dari penundaan review FTSE dinilai tetap dapat mendorong pelaku pasar mengambil sikap wait and see, terutama di tengah minimnya katalis positif baru dari global.

Dalam situasi seperti ini, ia menyebut pasar cenderung menguji kembali area support terdekat sebagai bagian dari proses mencari keseimbangan harga. Secara teknikal, IHSG berpeluang menguji ke level terendah perdagangan sebelumnya di kisaran 7.863. Area tersebut menjadi support penting dalam jangka pendek karena mencerminkan titik di mana minat beli mulai muncul lagi.

“Selama level tersebut masih mampu dipertahankan, koreksi yang terjadi dapat dikategorikan sebagai pullback yang wajar dalam fase konsolidasi, bukan sinyal pembalikan tren yang lebih dalam,” ujar Hendra.

Sementara itu, Hendra menilai area level 8.100 sebagai resistance psikologis IHSG yang cukup kuat. Level ini juga menjadi area distribusi sebelumnya sehingga tekanan jual berpotensi kembali meningkat di kisaran tersebut. Tanpa katalis yang baik dari kebijakan global maupun domestik, peluang IHSG untuk menembus level 8.100 dalam waktu dekat relatif terbatas.

Adapun kedepannya perhatian pelaku pasar akan tertuju pada perkembangan reformasi pasar modal Indonesia menjelang review kuartalan FTSE berikutnya pada Juni 2026, dengan pengumuman dijadwalkan pada 22 Mei 2026.

Kejelasan arah kebijakan free float dan konsistensi implementasinya akan menjadi faktor kunci dalam menjaga kepercayaan penyedia indeks global. Dalam kondisi pasar seperti ini, Hendra menilai strategi yang lebih rasional bagi investor adalah tetap selektif.

“Dengan memanfaatkan koreksi di area support untuk akumulasi saham berfundamental kuat, sambil menjaga disiplin manajemen risiko di tengah volatilitas yang masih tinggi,” ucapnya.

Pasar modal Tanah Air kembali mendapat tekanan setelah Morgan Stanley Capital International (MSCI) membekukan evaluasi indeks pada akhir Jauari lalu. Kini giliran Financial Times Stock Exchange (FTSE) Russell menunda evaluasi indeks Maret 2026 untuk pasar saham Indonesia.

Dalam pengumuman terbaru yang dirilis Selasa (10/2) FTSE menilai masih terdapat ketidakpastian terkait reformasi pasar modal Indonesia. Hal yang paling jadi sorotan adalah adanya ketidakpastian dalam penentuan free float dan potensi gangguan pasar selama proses reformasi berlangsung.

FTSE menyatakan akan terus memantau perkembangan pasar modal RI dan mengumumkan kembali review kuartalan pada Juni 2026. Pengumuman selanjutnya dijadwalkan pada 22 Mei 2026.

Merespons kondisi tersebut, pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor, Hendra Wardana, menilai keputusan FTSE Russell untuk menunda review indeks Indonesia pada Maret 2026 menjadi sinyal penting bagi pelaku pasar, khususnya investor institusi global.

Menurut Hendra penundaan ini tidak mencerminkan penurunan kualitas fundamental pasar modal Indonesia, melainkan lebih menunjukkan adanya ketidakpastian teknis dalam proses reformasi pasar. Ketidakpastian itu terutama terkait dengan penentuan batas minimum free float serta potensi gangguan terhadap mekanisme pasar selama masa transisi kebijakan berlangsung.

“Bagi penyedia indeks global, kepastian regulasi dan stabilitas struktur pasar merupakan prasyarat utama sebelum melakukan penyesuaian komposisi indeks,” kata Hendra dalam keterangannya, Selasa (10/2).

Hendra menyebut dampak langsung dari keputusan itu adalah dibekukannya seluruh perubahan indeks FTSE untuk Indonesia dalam jangka pendek. Untuk sementara, tidak akan ada penambahan saham baru baik dari hasil IPO maupun review berkala serta tidak ada penghapusan saham akibat evaluasi indeks.

Perubahan klasifikasi emiten antara kategori large cap, mid cap, dan small cap juga tidak diterapkan. Selain itu, penyesuaian bobot investasi yang biasanya terjadi akibat perubahan jumlah saham beredar turut ditangguhkan. Bahkan, aksi korporasi berupa rights issue untuk sementara diasumsikan tidak terjadi dalam perhitungan indeks.

“Kondisi ini membuat struktur indeks FTSE Indonesia bersifat statis hingga adanya evaluasi lanjutan.

Meski begitu, menurut Hendra FTSE tetap memastikan indeks mencerminkan kondisi pasar yang sehat secara struktural. Saham yang harus keluar akibat merger, akuisisi, suspensi berkepanjangan, kebangkrutan, atau delisting tetap akan dikeluarkan dari indeks.

Aksi korporasi yang tidak menambah modal, seperti stock split, saham bonus, konsolidasi saham, spin-off wajib serta pembagian dividen reguler maupun dividen khusus. Hendra menilai FTSE hanya menahan perubahan yang bersifat diskresioner, bukan perubahan yang wajib dan fundamental.

Lebih lanjut, ia juga menilai kebijakan ini berimplikasi tertahannya katalis teknikal yang biasanya muncul dari rebalancing indeks. Aliran dana pasif asing cenderung lebih stabil karena tidak ada perubahan komposisi indeks.

Namun, potensi tambahan arus masuk dana ke saham-saham yang sebelumnya berpeluang masuk indeks juga ikut tertunda. Dalam jangka pendek, ia menilai kondisi ini berpotensi mendorong sikap lebih defensif di kalangan pelaku pasar serta meningkatkan volatilitas yang lebih dipengaruhi sentimen ketimbang fundamental.

Hal yang perlu digarisbawahi, kata Hendra, keputusan ini tidak terkait dengan status klasifikasi negara Indonesia dalam Equity Country Classification. Review klasifikasi negara tetap berjalan sesuai jadwal dan akan diumumkan pada 7 April 2026.

“Dengan demikian, risiko penurunan status negara tidak melekat pada keputusan penundaan review indeks ini, sehingga sentimen negatif seharusnya lebih bersifat teknis dan sementara,” ucapnya.

Proyeksi IHSG

Adapun Indeks Harga Saham Gabungan atau IHSG dibuka turun ke level koreksi 4,75 poin atau -0,06% ke level 8.027,12 pada perdagangan Selasa (10/2).

Hendra menilai pergerakan IHSG pada perdagangan pagi ini berpotensi melanjutkan koreksi dalam jangka pendek. Tekanan psikologis dari penundaan review FTSE dinilai tetap dapat mendorong pelaku pasar mengambil sikap wait and see, terutama di tengah minimnya katalis positif baru dari global.

Dalam situasi seperti ini, ia menyebut pasar cenderung menguji kembali area support terdekat sebagai bagian dari proses mencari keseimbangan harga. Secara teknikal, IHSG berpeluang menguji ke level terendah perdagangan sebelumnya di kisaran 7.863. Area tersebut menjadi support penting dalam jangka pendek karena mencerminkan titik di mana minat beli mulai muncul lagi.

“Selama level tersebut masih mampu dipertahankan, koreksi yang terjadi dapat dikategorikan sebagai pullback yang wajar dalam fase konsolidasi, bukan sinyal pembalikan tren yang lebih dalam,” ujar Hendra.

Sementara itu, Hendra menilai area level 8.100 sebagai resistance psikologis IHSG yang cukup kuat. Level ini juga menjadi area distribusi sebelumnya sehingga tekanan jual berpotensi kembali meningkat di kisaran tersebut. Tanpa katalis yang baik dari kebijakan global maupun domestik, peluang IHSG untuk menembus level 8.100 dalam waktu dekat relatif terbatas.

Adapun kedepannya perhatian pelaku pasar akan tertuju pada perkembangan reformasi pasar modal Indonesia menjelang review kuartalan FTSE berikutnya pada Juni 2026, dengan pengumuman dijadwalkan pada 22 Mei 2026.

Kejelasan arah kebijakan free float dan konsistensi implementasinya akan menjadi faktor kunci dalam menjaga kepercayaan penyedia indeks global. Dalam kondisi pasar seperti ini, Hendra menilai strategi yang lebih rasional bagi investor adalah tetap selektif.

“Dengan memanfaatkan koreksi di area support untuk akumulasi saham berfundamental kuat, sambil menjaga disiplin manajemen risiko di tengah volatilitas yang masih tinggi,” ucapnya.