Bisnis.com, JAKARTA – Realisasi penjualan SBN Ritel perdana 2026, ORI029 hanya mencapai Rp14,44 triliun. Penjualan surat utang ritel itu didominasi oleh tenor 3 tahun, dengan pengusaha dalam negeri menjadi pembeli dengan nilai serapan terbesar pada produk ini.

Melansir laman resmi Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan, hasil penetapan penjualan ORI029 bertenor 3 tahun lebih diminati pasar dengan nilai penjualan mencapai Rp10,95 triliun. Sementara itu, ORI029-T6 hanya terjual Rp3,48 triliun.

Diperinci, total investor yang membeli ORI029 mencapai 42.612 investor, yang terdiri atas 33.240 investor seri ORI029-T3, 11.928 investor pada seri ORI029-T6, dengan 2.556 investor membeli kedua tenor. Terdapat sedikitnya 5.595 investor yang melakukan pemesanan ORI029 dengan nominal Rp1 juta. Angka itu mewakili 13,13% dari total investor.

Berdasarkan profesinya, mayoritas investor memiliki profesi sebagai pekerja swasta dengan besaran mencapai 35,06% dari total investor. Mengekor di belakangnya, wiraswata mendominasi penjualan dengan besaran mencapai 19,63%. Secara nominal, pemesanan terbesar ORI029 berasal dari kelompok wiraswasta yang mencapai 39,84% dari total pemesanan yang masuk.

”Berdasarkan gender, jumlah investor ORI029T3 dan ORI029T6 didominasi investor perempuan sebesar 57,86%. Secara nominal, investor perempuan juga kembali mendominasi sebesar 51,85%,” tulis pengumuman DJPPR, dikutip Rabu (25/2/2026).

Sementara itu, investor dari pelajar/mahasiswa tercatat sebanyak 10,50%, Ibu Rumah Tangga (IRT) sebesar 8,34%, PNS/TNI/Polri sebesar 7,48%, profesional mencapai 3,99%, dan pensiunan mencapai 2,98%.

Dikelompokkan berdasarkan usia, investor dengan kelahiran 1980—2000 mendominasi jumlah investor dengan besaran mencapai 46,82%. Selain Generasi Milenial, Generasi X juga tercatat dengan besaran 31,93%, Generasi Baby Boomers sebesar 14,40%, Generasi Z sebesar 6,07%, dan Generasi Tradisionalis sebesar 0,78%.

”Pada penerbitan ORI029T3 dan ORI029T6 kali ini Mitra Distribusi (Midis) bank masih mendominasi penjualan, baik dari nominal maupun jumlah investor. Namun, dari sisi tingkat keritelan dan jumlah investor, Mitra Distribusi perusahaan fintech dan sekuritas memainkan peranan penting,” katanya.

Adapun ORI029-T3 ditawarkan dengan kupon sebesar 5,45% dan ORI029-T6 ditawarkan dengan kupon 5,80%. DJPPR menerangkan, penetapan kupon masing-masing seri dilakukan dengan mempertimbangkan kondisi pasar sekunder dan tren suku bunga dalam negeri.

Sebelumnya, Direktur Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kemenkeu Suminto menerangkan bahwa sedikitnya terdapat dua faktor yang menyebabkan penjualan obligasi ritel ORI029 jauh panggang dari api. Salah satunya adalah tidak adanya instrumen SBN Ritel yang jatuh tempo pada periode penerbitan ORI029.

Dengan tidak adanya instrumen jatuh tempo, Suminto menerangkan bahwa realisasi penjualan ORI029 mencapai Rp14,4 triliun merupakan fresh money.

”Hasil penjualan ORI029 dipengaruhi beberapa faktor. Pertama, tidak adanya SBN Ritel yang jatuh tempo selama masa penawaran menyebabkan tidak terjadi reinvestment oleh existing investor,” katanya kepada Bisnis, Jumat (20/2/2026) malam.

Selain itu, Suminto menilai bahwa minat pemesanan ORI029 sejalan dengan kebutuhan dana untuk mempersiapkan sejumlah hari raya besar di Tanah Air. Faktor itu turut membuat produk ini tidak menjadi pilihan utama investor lantaran kebutuhan likuiditas yang tinggi jelang hari raya.

”Kedua, faktor musiman turut berpengaruh karena periode penawaran bertepatan dengan long weekend serta mendekati Ramadan dan Imlek, yang meningkatkan likuiditas rumah tangga,” katanya.

Bisnis.com, JAKARTA – Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan masih membuka peluang untuk melakukan penyesuaian kembali jadwal penerbitan SBN Ritel pada 2026. Kendati jadwal penerbitan telah ditetapkan pada awal tahun, tetapi penyesuaian kembali jadwal menjadi penting untuk memastikan penerbitan SBN Ritel mampu terserap pasar.

Direktur Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kemenkeu Suminto menerangkan penyesuaian kembali jadwal itu dapat dilakukan DJPPR dengan mempertimbangkan kondisi pasar keuangan Tanah Air, serta likuiditas domestik dalam negeri.

”Pemerintah juga memiliki ruang kebijakan untuk melakukan penyesuaian pada struktur kupon, tenor, maupun kalender penerbitan dengan mempertimbangkan kondisi pasar keuangan, likuiditas domestik, serta perkembangan suku bunga,” kata Suminto kepada Bisnis, Jumat (20/1/2026) malam.

Pentingnya menyesuaikan jadwal penerbitan dengan SBN Ritel jatuh tempo sempat disampaikan kalangan analis. Sejumlah analis menilai, aksi reinvestasi memiliki daya serap yang cukup besar terhadap penerbitan anyar SBN Ritel.

Hal itu tampak pula pada data historis penerbitan ORI. Pada ORI027, misalnya, yang diterbitkan pada periode 27 Januari—20 Februari 2025, masih mampu diserap pasar lantaran penerbitannya bersamaan dengan jatuh tempo dua produk SBN Ritel, yaitu SBR012T2 dan ORI021.

Data Bareksa menunjukkan bahwa kedua produk ini memiliki nilai penjualan total senilai Rp41,79 triliun.

Hal serupa terjadi pada penerbitan ORI025 pada awal 2024 lalu, yang mampu membukukan penjualan Rp23,92 triliun. Bersamaan dengan penerbitan ORI025 pada 29 Januari—22 Februari 2024, ORI019 dengan nilai penjualan Rp26 triliun mengalami jatuh tempo pada 15 Februari 2024.

Di satu sisi, Suminto juga mengakui pentingnya SBN Ritel jatuh tempo untuk mampu menyerap penerbitan anyar surat utang negara ritel itu. Salah satu faktor tidak laris manisnya ORI029 di pasaran adalah lantaran tidak ada SBN Ritel yang jatuh tempo.

”Hasil penjualan ORI029 dipengaruhi beberapa faktor. Pertama, tidak adanya SBN Ritel yang jatuh tempo selama masa penawaran menyebabkan tidak terjadi reinvestment oleh existing investor,” katanya.

Selain itu, jadwal penerbitan yang hampir bersamaan dengan hari raya besar keagamaan Imlek dan Ramadhan juga mendorong masyarakat menahan dananya untuk berinvestasi.

”Kedua, faktor musiman turut berpengaruh karena periode penawaran bertepatan dengan long weekend serta mendekati Ramadhan dan Imlek, yang meningkatkan likuiditas rumah tangga,” katanya.

Alhasil, penjualan ORI029 hingga Kamis (19/2/2026) pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru laris terjual Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Sebelumnya, Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto, menilai penting bagi DJPPR untuk mengatur ulang strategi penentuan kupon dan jadwal penerbitan SBN Ritel sepanjang 2026. Sebab, jika menilik data historis, laris manisnya penyerapan SBN Ritel tidak dapat dilepaskan dari aksi reinvestasi dari SBN Ritel jatuh tempo.

”Penyesuaian jadwal dengan periode jatuh tempo SBN besar merupakan langkah strategis yang sangat krusial. Saya berpandangan bahwa strategi reinvestasi otomatis atau kemudahan bagi investor lama untuk beralih ke seri baru dapat menjaga likuiditas tetap berada di dalam ekosistem instrumen pemerintah, terutama saat dana pokok investor kembali tersedia,” kata Suhindarto kepada Bisnis belum lama ini.

Berikut Jadwal Tentatif Masa Penawaran Obligasi Ritel 2026:

• ORI029 pada 26 Januari—19 Februari 2026
• SR024 pada 6 Maret—15 April 2026
• ST016 pada 8 Mei—3 Juni 2026
• ORI030 pada 6 Juli—30 Juli 2026
• SR025 pada 21 Agustus—16 September 2026
• SWR007 pada 4 September—21 Oktober 2026
• SBR015 pada 29 September—22 Oktober 2026
• ST017 pada 6 November—2 Desember 2026

Bisnis.com, JAKARTA – Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan angkat suara ihwal penjualan SBN Ritel perdana 2026, ORI029 yang lesu di pasaran.

Direktur Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kemenkeu Suminto menerangkan bahwa sedikitnya terdapat dua faktor yang menyebabkan penjualan ORI029 jauh panggang dari api. Salah satunya adalah tidak adanya instrumen SBN Ritel yang jatuh tempo pada periode penerbitan ORI029.

Dengan tidak adanya instrumen jatuh tempo, Suminto menerangkan bahwa realisasi penjualan ORI029 mencapai Rp14,4 triliun merupakan fresh money.

”Hasil penjualan ORI029 dipengaruhi beberapa faktor. Pertama, tidak adanya SBN Ritel yang jatuh tempo selama masa penawaran menyebabkan tidak terjadi reinvestment oleh existing investor,” katanya kepada Bisnis, Jumat (20/2/2026) malam.

Menilik data historis, penjualan ORI pada awal tahun sebetulnya cukup berkorelasi dengan aksi reinvestasi investor pada instrumen surat utang tersebut. Pada ORI027, misalnya, yang diterbitkan pada periode 27 Januari—20 Februari 2025, masih mampu diserap pasar lantaran penerbitannya bersamaan dengan jatuh tempo dua produk SBN Ritel, yaitu SBR012T2 dan ORI021.

Data Bareksa menunjukkan bahwa kedua produk ini memiliki nilai penjualan total senilai Rp41,79 triliun.

Hal serupa terjadi pada penerbitan ORI025 pada awal 2024 lalu, yang mampu membukukan penjualan Rp23,92 triliun. Bersamaan dengan penerbitan ORI025 pada 29 Januari—22 Februari 2024, ORI019 dengan nilai penjualan Rp26 triliun mengalami jatuh tempo pada 15 Februari 2024.

Kondisinya cukup berbeda saat penerbitan ORI029. Kendati BRI Danareksa Sekuritas mencatat bahwa sedikitnya terdapat empat SUN yang jatuh tempo pada Februari 2026, dengan total Rp46,85 triliun, tetapi hal itu tidak serta merta membuat ORI029 digandrungi pasar.

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga Kamis (19/2/2026) pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru laris terjual Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Selain itu, Suminto menilai bahwa minat pemesanan ORI029 sejalan dengan kebutuhan dana untuk mempersiapkan sejumlah hari raya besar di Tanah Air. Faktor itu turut membuat produk ini tidak menjadi pilihan utama investor lantaran kebutuhan likuiditas yang tinggi jelang hari raya.

”Kedua, faktor musiman turut berpengaruh karena periode penawaran bertepatan dengan long weekend serta mendekati Ramadan dan Imlek, yang meningkatkan likuiditas rumah tangga,” katanya.

Ke depan, DJPPR disebut masih pede soal penjualan SBN Ritel pada tahun ini. Terlebih, SBN Ritel akan ditawarkan dengan cukup variatif, mulai dari tenor, kupon, hingga waktu penerbitan yang dinilai dapat disesuaikan dengan preferensi investor.

Pemerintah, katanya, masih memiliki ruang untuk menyesuaikan struktur kupon, tenor, maupun tanggal penerbitan SBN Ritel padai 2026, dengan mempertimbangkan kondisi di pasar keuangan, likuiditas domestik, hingga perkembangan suku bunga.

”Ke depan, prospek SBN Ritel masih cukup baik, selain emberikan return yang menarik, juga menawarkan alternatif investasi yang aman dan mudah, terutama untuk generasi muda yang mulai meningkatkan portfolio investasinya,” tutupnya.

Bisnis.com, JAKARTA – Penjualan surat berharga negara (SBN) ritel seri ORI029 terpantau baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun pada detik-detik penutupan.

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru terserap Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Torehan lesu ini menjadi tantangan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan. Pasalnya, sejak setahun belakangan, penerbitan SBN Ritel selalu membukukan penjualan lebih dari 90%.

Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto menilai penting bagi DJPPR untuk mengatur ulang strategi penentuan kupon dan jadwal penerbitan SBN Ritel sepanjang 2026. Sebab, jika menilik data historis, laris manisnya penyerapan SBN Ritel tidak dapat dilepaskan dari aksi reinvestasi dari SBN Ritel jatuh tempo.

”Penyesuaian jadwal dengan periode jatuh tempo SBN besar merupakan langkah strategis yang sangat krusial. Saya berpandangan bahwa strategi reinvestasi otomatis atau kemudahan bagi investor lama untuk beralih ke seri baru dapat menjaga likuiditas tetap berada di dalam ekosistem instrumen pemerintah, terutama saat dana pokok investor kembali tersedia,” kata Suhindarto kepada Bisnis, Kamis (19/2/2026).

Selain penyelarasan jadwal dengan SBN Ritel jatuh tempo, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang kompetitif, alih-alih hanya memberikan stimulus pajak bagi investor. Pasalnya, yield obligasi korporasi dengan rating AAA bertenor tiga tahun telah berada pada level 5,87% atau hanya terpaut 42 bps terhadap imbal hasil ORI029-T3.

Suhindarto menilai, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang masih memiliki daya saing dengan instrumen korporasi berisiko rendah dan berada di atas rata-rata deposito perbankan umum.

”Saya melihat bahwa skema kupon floating with floor tetap menjadi fitur favorit investor untuk memitigasi risiko inflasi yang masih dinamis dan kemungkinan pemotongan suku bunga acuan ke depan,” katanya.

Pasalnya, dia menilai bahwa penetapan kupon yang dinamis, yang pula menyesuaikan dengan pergerakan yield pasar sekunder akan memastikan bahwa produk SBN Ritel tersebut tidak tampak inferior terhadap seri lain yang sudah beredar.

Meskipun begitu, Suhindarto menilai penerbitan SBN Ritel di 2026 masih cenderung positif. Surat utang negara ritel ini dinilai bakal tetap menjadi komponen krusial dalam strategi pembiayaan pemerintah, kendati dihadapkan pada tantangan likuiditas yang ketat.

Terlebih, kebutuhan pembiayaan diprediksi bakal meningkat seiring dengan pelebaran shortfall pajak dan tingginya angka surat utang yang jatuh tempo.

Terhadap produk ORI, Suhindarto menilai bahwa produk tersebut tetap memiliki prospek yang solid lantaran sifatnya yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder dan memiliki basis investor yang loyal. Kendati imbal hasil tengah menghadapi tekanan, instrumen ini dinilai menawarkan premi yang menarik dibandingkan deposito perbankan.

Selain itu, minat investor terhadap SBN Ritel juga diprediksi tetap tinggi lantaran didorong oleh prediksi kebijakan pelonggaran moneter oleh Bank Indonesia pada akhir tahun.

”Meskipun kondisi awal tahun menantang, saya menilai bahwa ketergantungan pada pembiayaan domestik akan semakin besar untuk memitigasi risiko arus modal keluar asing. Kepemilikan asing yang fluktuatif di angka Rp880 triliun memperkuat urgensi bagi pemerintah untuk memperdalam pasar ritel domestik sebagai jangkar stabilitas pembiayaan fiskal,” tutupnya.

Bisnis.com, JAKARTA – Di tengah lesunya realisasi penjualan SBN Ritel seri ORI029, kalangan analis membeberkan sejumlah catatan bagi pemerintah untuk menghindari kejadian serupa tidak terulang dalam rilis ORI selanjutnya.

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru terserap Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Torehan lesu ini menjadi tantangan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan. Pasalnya, sejak setahun belakangan, penerbitan SBN Ritel selalu membukukan penjualan lebih dari 90%.

Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto menilai penting bagi DJPPR untuk mengatur ulang strategi penentuan kupon dan jadwal penerbitan SBN Ritel sepanjang 2026. Sebab, jika menilik data historis, laris manisnya penyerapan SBN Ritel tidak dapat dilepaskan dari aksi reinvestasi dari SBN Ritel jatuh tempo.

”Penyesuaian jadwal dengan periode jatuh tempo SBN besar merupakan langkah strategis yang sangat krusial. Saya berpandangan bahwa strategi reinvestasi otomatis atau kemudahan bagi investor lama untuk beralih ke seri baru dapat menjaga likuiditas tetap berada di dalam ekosistem instrumen pemerintah, terutama saat dana pokok investor kembali tersedia,” kata Suhindarto kepada Bisnis, Kamis (19/2/2026).

Selain penyelarasan jadwal dengan SBN Ritel jatuh tempo, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang kompetitif, alih-alih hanya memberikan stimulus pajak bagi investor. Pasalnya, yield obligasi korporasi dengan rating AAA bertenor tiga tahun telah berada pada level 5,87% atau hanya terpaut 42 bps terhadap imbal hasil ORI029-T3.

Suhindarto menilai, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang masih memiliki daya saing dengan instrumen korporasi berisiko rendah dan berada di atas rata-rata deposito perbankan umum.

”Saya melihat bahwa skema kupon floating with floor tetap menjadi fitur favorit investor untuk memitigasi risiko inflasi yang masih dinamis dan kemungkinan pemotongan suku bunga acuan ke depan,” katanya.

Pasalnya, dia menilai bahwa penetapan kupon yang dinamis, yang pula menyesuaikan dengan pergerakan yield pasar sekunder akan memastikan bahwa produk SBN Ritel tersebut tidak tampak inferior terhadap seri lain yang sudah beredar.

Meskipun begitu, Suhindarto menilai penerbitan SBN Ritel di 2026 masih cenderung positif. Surat utang negara ritel ini dinilai bakal tetap menjadi komponen krusial dalam strategi pembiayaan pemerintah, kendati dihadapkan pada tantangan likuiditas yang ketat.

Terlebih, kebutuhan pembiayaan diprediksi bakal meningkat seiring dengan pelebaran shortfall pajak dan tingginya angka surat utang yang jatuh tempo.

Terhadap produk ORI, Suhindarto menilai bahwa produk tersebut tetap memiliki prospek yang solid lantaran sifatnya yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder dan memiliki basis investor yang loyal. Kendati imbal hasil tengah menghadapi tekanan, instrumen ini dinilai menawarkan premi yang menarik dibandingkan deposito perbankan.

Selain itu, minat investor terhadap SBN Ritel juga diprediksi tetap tinggi lantaran didorong oleh prediksi kebijakan pelonggaran moneter oleh Bank Indonesia pada akhir tahun.

”Meskipun kondisi awal tahun menantang, saya menilai bahwa ketergantungan pada pembiayaan domestik akan semakin besar untuk memitigasi risiko arus modal keluar asing. Kepemilikan asing yang fluktuatif di angka Rp880 triliun memperkuat urgensi bagi pemerintah untuk memperdalam pasar ritel domestik sebagai jangkar stabilitas pembiayaan fiskal,” tutupnya.

Bisnis.com, JAKARTA —Tak seperti penerbitan sebelumnya, Obligasi Negara Ritel seri ORI029 yang ditawarkan pada awal tahun ini tampak sepi peminat. Hingga H-1 batas akhir penawaran, kuota penjualan ORI029 masih tersisa lebih dari Rp10 triliun dan penawaran akan ditutup pada hari ini.

Berdasarkan data PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit) pada Rabu (18/2/2026) pukul 12.43 WIB, penjualan ORI029 secara total masih tersisa Rp12,22 triliun. Padahal, tenggat penawaran akan jatuh pada hari ini, Kamis (19/2/2026).

Diperinci, ORI029-T3 masih tersisa sekitar 35,4% atau setara dengan Rp5,31 triliun dan ORI029-T6 masih tersisa 69,1% atau Rp6,91 triliun. Dengan kata lain, dari total Rp25 triliun target dana terhimpun dari penerbitan ORI029, produk ini baru terjual 51,12% dari target.

Sebagai informasi, ORI029-T3 menawarkan kupon 5,45% untuk tenor 3 tahun dan ORI029-T6 membanderol kupon 5,8% untuk tenor 5 tahun.

Tingkat kupon itu memiliki spread yang tipis dibandingkan dengan suku bunga acuan Bank Indonesia atau BI Rate yang saat ini bertengger di posisi 4,75%. Kupon ORI029 juga tak jauh berbeda dengan yield SUN benchmark.

Data Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) menunjukkan bahwa yield obligasi bertenor 10 tahun telah berada di level 6,39%. Terhadap tenor 3 tahun, investor meminta yield sebesar 5,41% dan 5,97% terhadap tenor 6 tahun.

Head of Fixed Income Anugerah Sekuritas Indonesia Ramdhan Ario Maruto, menilai ketegangan geopolitik antara AS—Iran membuat investor meminta imbal hasil yang lebih atas ketidakpastian yang terjadi saat ini.

”Ketegangan geopolitik ini kan menyebabkan ketidakpastian meningkat. Kalau saya lihat juga, ritel akhirnya wait and see untuk masuk,” katanya kepada Bisnis, Senin (16/2/2026).

Hanya saja, peluang terserap penuh ORI029 dinilai kecil, meskipun kondisi makroekonomi dalam negeri dinilai tengah dalam fase yang solid. Ramdhan memprediksi penawaran ORI029 masih akan tersisa 10% di bawah target.

Ekonom KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana, menerangkan, kombinasi ketegangan geopolitik yang kian tidak menentu dan daya beli masyarakat dalam negeri yang lesu, membuat serapan pasar terhadap produk ini kian terbatas.

Laporan Mandiri Institute, misalnya, mengungkapkan populasi kelas menengah di Indonesia mengalami kontraksi signifikan pada 2025, yang mana sebanyak 1,2 juta masyarakat terlempar dari kategori ini dan turun ke level ekonomi yang lebih rendah.

”Hal yang juga perlu dilihat adalah daya beli masyarakat ya. Harusnya ORI atau SBN Ritel ditujukan untuk investor individu dalam negeri, yang biasanya menjadi target market-nya kan kelas menengah ya. Pada saat yang sama kita lihat kelas menengah kita jumlahnya makin berkurang juga,” katanya kepada Bisnis, Senin (16/2/2026).

Fikri menilai, hal ini perlu menjadi perhatian utama pengurus negara. Sebabnya, pendanaan melalui SBN Ritel hanya dapat diakses melalui investor individu, dengan besaran yang terbatas. Dengan begitu, menurunnya kemampuan masyarakat untuk memenuhi kebutuhan pokok, bakal segera memberikan dampak terhadap serapan instrumen investasi ini.

”Jadi tidak hanya kondisi global saja. Saya pikir ini [menurunnya kelas menengah] perlu diwaspadai dan saya pikir ini hal utama karena memang daya beli masyarakat,” katanya.

Selain tantangan dari kondisi daya beli masyarakat, Fikri menilai kondisi geopolitik antara AS—Iran membuat investor meminta risk premi yang lebih besar, sehingga ORI029 dengan tenor 5,45%—5,80% memiliki spread yang cukup berjarak dengan yield acuan saat ini sebesar 6,4%.

Terlebih, emas sebagai safe haven tengah mengalami reli yang cukup signifikan belakangan. Investor dinilai lebih memilih instrumen investasi logam mulia itu lantaran imbal hasil yang cukup besar, dengan jaminan keamanan berinvestasi.

”Mungkin investor juga melihat bahwa ada instrumen investasi yang cukup menarik dan bebas risiko juga, bentuknya emas. Bahkan return-nya lebih tinggi dibandingkan ORI atau SBN sendiri,” katanya.

menilai dalam sisa waktu penjualan peluang penyerapan ORI029 masih dapat berasal dari aksi reinvestasi investor di pasar SBN. Namun, kontribusi tersebut dinilai tidak cukup signifikan untuk menyerap seluruh sisa penerbitan.

Data BRI Danareksa Sekuritas menunjukkan sedikitnya terdapat empat Surat Utang Negara (SUN) yang jatuh tempo pada Februari 2026 dengan total Rp46,85 triliun. Kendati demikian, tidak terdapat produk SBN Ritel yang jatuh tempo pada periode tersebut.

”Hari Rabu akan ada lelang SUN juga. Mungkin investor juga melihat ini [lelang SUN] lebih menarik,” kata Fikri, Senin (16/2/2026).

Bisnis.com, JAKARTA – Surat utang ritel terbitan pemerintah (SBN) Ritel seri ORI029 baru ditawar Rp12,78 triliun dari target Rp25 triliun yang dijajakan sehari jelang penutupan.

Berdasarkan data PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit) pukul 12.43 WIB, penjualan ORI029 secara total masih tersisa Rp12,22 triliun. Diperinci, ORI029-T3 masih tersisa sekitar 35,4% atau setara dengan Rp5,31 triliun dan ORI029-T6 masih tersisa 69,1% atau Rp6,91 triliun.

Dengan kata lain, dari total Rp25 triliun target dana terhimpun dari penerbitan ORI029, produk ini baru terjual 51,12% dari target.

Sebelumnya, kalangan analis telah angkat suara ihwal realisasi penjualan ORI029. Ekonom KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana, menilai salah satu sentimen datang dari penurunan outlook kredit Indonesia oleh lembaga pemeringkat Moody’s Ratings. Hanya saja, sentimen ini bukan satu-satunya.

”Apalagi kondisi sekarang tidak hanya dari Moody’s, tapi ada beberapa risiko geopolitik yang juga meningkat, yang biasanya mendorong risk premi yang lebih tinggi,” katanya kepada Bisnis beberapa waktu lalu.

Selain itu, sentimen juga datang dari dalam negeri. ketakutan investor dinilai datang dari defisit APBN yang belakangan sempat meningkat. Terlebih, di tengah rencana belanja fiskal yang masih agresif pada tahun ini.

Sementara itu, Head of Fixed Income Anugerah Sekuritas Indonesia Ramdhan Ario Maruto, cenderung menekankan sentimen datang dari kondisi geopolitik yang tidak stabil. Ketegangan antara AS dan Iran yang telah menciptakan ketidakpastian terhadap pasar, turut membuat investor meminta imbal hasil lebih tinggi.

Data Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) menunjukkan bahwa yield obligasi bertenor 10 tahun telah berada di level 6,39%. Terhadap tenor tiga tahun, investor meminta yield sebesar 5,41% dan 5,97% terhadap tenor enam tahun. Sementara ORI029 menawarkan imbal hasil yang berkisar pada 5,45—5,80%.

”Ketegangan geopolitik ini kan menyebabkan ketidakpastian meningkat. Kalau saya lihat juga, ritel akhirnya wait and see untuk masuk,” katanya kepada Bisnis belum lama ini.

Hanya saja, peluang terserapnya produk perdana SBN Ritel ini masih terbuka, terutama dari aksi reinvestasi investor atas obligasi jatuh tempo. Data BRI Danareksa Sekuritas, mencatat sedikitnya terdapat empat SUN yang jatuh tempo pada Februari 2026, dengan total Rp46,85 triliun.

Hanya saja, peluang terserap penuh ORI029 dinilai kecil, meskipun kondisi makroekonomi dalam negeri dinilai tengah dalam fase yang solid. Ramdhan memprediksi penawaran ORI029 masih akan tersisa 10% di bawah target.

Bisnis.com, JAKARTA — Peluang penyerapan pasar terhadap Surat Berharga Negara (SBN) Ritel perdana 2026 yakni ORI029 memiliki waktu semakin terbatas menjelang berakhirnya masa penawaran. Pemerintah menargetkan meraup Rp25 triliun dari penjualan surat utang ritel ini.

Berdasarkan data PT Bibit Tumbuh Bersama per Senin (16/2/2026) pukul 15.10 WIB, ORI029 bertenor tiga tahun masih tersisa Rp6,13 triliun atau masih ditawarkan 40,9% dari target.

Adapun ORI029 bertenor 6 tahun masih menyisakan Rp7,21 triliun atau 72,2% dari target. Dengan demikian, surat utang di bawah komando Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa lewat Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko itu baru dipesan 53,36%.

Ekonom KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana menilai dalam sisa waktu penjualan peluang penyerapan ORI029 masih dapat berasal dari aksi reinvestasi investor di pasar SBN. Namun, kontribusi tersebut dinilai tidak cukup signifikan untuk menyerap seluruh sisa penerbitan.

Data BRI Danareksa Sekuritas menunjukkan sedikitnya terdapat empat Surat Utang Negara (SUN) yang jatuh tempo pada Februari 2026 dengan total Rp46,85 triliun. Kendati demikian, tidak terdapat produk SBN Ritel yang jatuh tempo pada periode tersebut.

”Hari Rabu akan ada lelang SUN juga. Mungkin investor juga melihat ini [lelang SUN] lebih menarik,” kata Fikri, Senin (16/2/2026).

Menurut Fikri, masih minimnya serapan ORI029 dipengaruhi sejumlah faktor, mulai dari ketegangan geopolitik global hingga perbandingan dengan instrumen investasi lain. Ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran mendorong investor meminta imbal hasil yang lebih tinggi di tengah ketidakpastian. Di sisi lain, emas sebagai aset lindung nilai dinilai lebih menarik dibandingkan ORI029.

”Tapi saat ini mungkin memang agak kurang menarik jika dibandingkan [penerbitan] sebelumnya karena memang range-nya dibandingkan aset kelas lain, dengan risiko yang lebih rendah, mungkin sedikit kurang menarik pada saat ini,” katanya.

Pandangan serupa disampaikan Head of Fixed Income Anugerah Sekuritas Indonesia Ramdhan Ario Maruto. Ia menilai, dengan sisa masa penawaran sekitar tiga hari, dia menilai pasar sulit menyerap seluruh ORI029. Peluang penyerapan masih terbuka melalui aksi reinvestasi.

Namun, jika aksi reinvestasi tidak terjadi, Ramdhan memperkirakan serapan pasar terhadap ORI029 hanya akan berada sekitar 10% di bawah target atau setara Rp22,5 triliun.

”Kalau memang tidak ada [obligasi jatuh tempo] ya untuk mencapai semuanya, agak berat. Cuma, 10% di bawah target mungkin masih ada potensi,” katanya.

Meski demikian, realisasi penjualan di kisaran tersebut masih lebih tinggi dibandingkan sejumlah penerbitan SBN Ritel sepanjang 2025. Sejak Juli 2025, penyerapan SBN Ritel tercatat tidak melampaui Rp19 triliun.

Ramdhan menambahkan, ketegangan geopolitik global turut membuat investor ritel bersikap lebih berhati-hati. ”Ketegangan geopolitik ini kan menyebabkan ketidakpastian meningkat. Kalau saya lihat juga, ritel akhirnya wait and see untuk masuk,” katanya.

Bisnis.com, JAKARTA – Fenomena kian menurunnya jumlah kelas menengah di Tanah Air dinilai bakal membuat peluang serapan pasar terhadap produk-produk anyar SBN Ritel sepanjang 2026 makin terbatas.

Ekonom KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana, menerangkan, kombinasi ketegangan geopolitik yang kian tidak menentu dan daya beli masyarakat dalam negeri yang lesu, membuat serapan pasar terhadap produk ini kian terbatas.

Laporan Mandiri Institute, misalnya, mengungkapkan populasi kelas menengah di Indonesia mengalami kontraksi signifikan pada 2025, yang mana sebanyak 1,2 juta masyarakat terlempar dari kategori ini dan turun ke level ekonomi yang lebih rendah.

”Hal yang juga perlu dilihat adalah daya beli masyarakat ya. Harusnya ORI atau SBN Ritel ditujukan untuk investor individu dalam negeri, yang biasanya menjadi target market-nya kan kelas menengah ya. Pada saat yang sama kita lihat kelas menengah kita jumlahnya makin berkurang juga,” katanya kepada Bisnis, Senin (16/2/2026).

Fikri menilai, hal ini perlu menjadi perhatian utama pengurus negara. Sebabnya, pendanaan melalui SBN Ritel hanya dapat diakses melalui investor individu, dengan besaran yang terbatas. Dengan begitu, menurunnya kemampuan masyarakat untuk memenuhi kebutuhan pokok, bakal segera memberikan dampak terhadap serapan instrumen investasi ini.

Tidak terserapnya SBN Ritel tampak dari realisasi penjualan ORI029 per Senin (16/2/2026) pukul 15.10 WIB yang baru terjual 53,36% dari target Rp25 triliun.

Berdasarkan data PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit) pukul 15.10 WIB, ORI029 bertenor 3 tahun masih tersisa Rp6,13 triliun atau 40,9% dari target. Sementara ORI029 bertenor 6 tahun masih tersisa Rp7,21 triliun atau 72,2% dari target.

”Jadi tidak hanya kondisi global saja. Saya pikir ini [menurunnya kelas menengah] perlu diwaspadai dan saya pikir ini hal utama karena memang daya beli masyarakat,” katanya.

Selain tantangan dari kondisi daya beli masyarakat, Fikri menilai kondisi geopolitik antara AS—Iran membuat investor meminta risk premi yang lebih besar, sehingga ORI029 dengan tenor 5,45—5,80% memiliki spread yang cukup berjarak dengan yield acuan saat ini sebesar 6,4%.

Terlebih, emas sebagai safe haven tengah mengalami reli yang cukup signifikan belakangan. Investor dinilai lebih memilih instrumen investasi logam mulia itu lantaran imbal hasil yang cukup besar, dengan jaminan keamanan berinvestasi.

”Mungkin investor juga melihat bahwa ada instrumen investasi yang cukup menarik dan bebas risiko juga, bentuknya emas. Bahkan return-nya lebih tinggi dibandingkan ORI atau SBN sendiri,” katanya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual obligasi. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA—Jauh panggang dari api, penjualan SBN ritel perdana tahun ini kurang bertaji. Alasan bunga yang rendah hingga penurunan minat kelas menengah menjadi persoalan penyerapan.
ORI029 menjadi menu pembuka surat berharga negara (SBN) ritel pada 2026, dengan masa penawaran 26 Januari—19 Februari. Dua seri yang ditawarkan yakni ORI029T3 (tenor 3 tahun) 5,45% dan ORI029T6 (tenor 6 tahun) 5,80%. Total penjualan keduanya mencapai Rp14,4 triliun, hanya 57,9% dari target Rp25 triliun.

Dari sisi kelompok usia, generasi milenial (1980—2000) berkontribusi 46,82% terhadap penjualan ORI029, selanjutnya generasi X (1965—1979) 31,93%, dan baby boomers (1946—1964) 14,40%.

Bisnis.com, JAKARTA – Penjualan SBN Ritel perdana 2026, ORI029 jauh panggang dari api. Target dana terhimpun Rp25 triliun oleh pemerintah, hanya mampu diserap pasar sekitar 57,96%. Pasar perdana SBN kini tengah masuk dalam fase yang kurang menggairahkan.

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru laris terjual Rp14,49 triliun.