Bisnis.com, JAKARTA — Pejabat Federal Reserve (The Fed) menunjukkan sikap yang lebih berhati-hati terhadap pemangkasan suku bunga dalam pertemuan kebijakan bulan lalu. Beberapa di antaranya bahkan mengindikasikan The Fed mungkin perlu kembali menaikkan suku bunga jika inflasi tetap tinggi.

Risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) 27–28 Januari 2026 yang dikutip pada Kamis (19/2/2026) memperlihatkan bahwa mayoritas pejabat belum mempertimbangkan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Namun, dokumen tersebut menegaskan bahwa The Fed semakin menjauh dari konsensus untuk kembali memangkas suku bunga.

Perkembangan ini berpotensi memicu ketegangan dengan Presiden Donald Trump dan dapat mempersulit tugas calon ketua The Fed pilihannya, Kevin Warsh.

Trump berulang kali menyatakan keinginannya agar pimpinan The Fed berikutnya menurunkan suku bunga. Dua hari setelah pertemuan kebijakan tersebut, tepatnya pada 30 Januari, Trump mengumumkan pencalonan Warsh—mantan Gubernur The Fed—untuk menggantikan Jerome Powell yang masa jabatannya berakhir pada Mei.

“Risalah ini memiliki kecenderungan yang lebih hawkish. Hal ini menciptakan dinamika menarik jika dan ketika Kevin Warsh dikonfirmasi sebagai ketua The Fed,” tulis Gregory Daco, kepala ekonom EY-Parthenon dikutip dari Bloomberg.

Juru Bicara Gedung Putih Kush Desai menyatakan data harga terbaru yang lebih positif menjadi bukti bahwa inflasi kini mendingin dan stabil berkat kebijakan Trump yang mendorong sisi penawaran ekonomi.

“Sudah saatnya The Fed mengakui realitas yang sangat jelas ini dan memangkas suku bunga untuk memberikan keringanan lebih lanjut bagi pembeli rumah dan pelaku usaha Amerika,” ujarnya.

Risalah juga menunjukkan mayoritas anggota FOMC menilai pelemahan pasar tenaga kerja tahun lalu—yang mendorong bank sentral memangkas suku bunga tiga kali pada akhir 2025—mulai mereda pada akhir Januari.

“Mayoritas besar peserta menilai risiko penurunan terhadap lapangan kerja telah berkurang dalam beberapa bulan terakhir, sementara risiko inflasi yang lebih persisten tetap ada,” demikian isi risalah tersebut.

Pandangan itu muncul sebelum rilis laporan ketenagakerjaan Januari yang kuat. Bahkan, sekelompok pembuat kebijakan dalam pertemuan tersebut mengambil sikap yang lebih tegas menolak tambahan pelonggaran.

“Beberapa peserta mengingatkan bahwa pelonggaran kebijakan lebih lanjut di tengah inflasi yang masih tinggi dapat disalahartikan sebagai melemahnya komitmen pembuat kebijakan terhadap target inflasi 2%,” tulis risalah.

Meski demikian, sejumlah pejabat lainnya masih membuka ruang untuk pemangkasan suku bunga lanjutan jika inflasi turun sesuai ekspektasi, walaupun sebagian besar menilai proses penurunan inflasi bisa berlangsung lebih lambat dari perkiraan.

Dalam pertemuan Januari, FOMC memutuskan dengan suara 10-2 untuk mempertahankan suku bunga acuan federal funds di kisaran 3,5%–3,75%. Gubernur Christopher Waller dan Stephen Miran berbeda pendapat dan mendukung pemangkasan sebesar 25 basis poin. Komite juga menghapus frasa yang sebelumnya menyoroti meningkatnya risiko penurunan pada pasar tenaga kerja.

Sejak pertemuan tersebut, sejumlah data menunjukkan pertumbuhan ekonomi AS menguat, inflasi melambat, dan pasar tenaga kerja stabil. Indeks harga konsumen (CPI) pada Januari naik moderat, tertahan oleh penurunan biaya energi, menurut data Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Sementara itu, inflasi inti—yang tidak memasukkan komponen makanan dan energi—naik sesuai ekspektasi bulanan.

Nonfarm payrolls pada Januari mencatat kenaikan terbesar dalam lebih dari setahun, sementara tingkat pengangguran turun tak terduga menjadi 4,3%, menandakan stabilisasi pasar kerja di awal 2026. Data menunjukkan penambahan 130.000 lapangan kerja pada bulan tersebut.

Sejumlah pejabat The Fed menegaskan kondisi ekonomi AS yang relatif stabil memberi ruang bagi bank sentral untuk bersabar sebelum menyesuaikan suku bunga lebih lanjut. Namun, Trump dan pejabat pemerintahannya terus mendesak agar suku bunga segera diturunkan.

Di pasar keuangan, pelaku pasar mulai mengurangi ekspektasi waktu pemangkasan berikutnya, meskipun kontrak berjangka federal funds masih mengindikasikan peluang pemangkasan pada Juni.

Dalam pertemuan yang sama, komite juga secara bulat kembali memilih Jerome Powell sebagai Ketua FOMC serta mengisi sejumlah posisi lainnya hingga pemilihan berikutnya pada rapat terjadwal pertama pada 2027.

Bisnis.com, JAKARTA -- Bank sentral Amerika Serikat Federal Reserve atau The Fed mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,5% sampai dengan 3,75% dalam pengumuman hasil pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC), pada Kamis (29/1/2026).

Keputusan The Fed untuk mempertahankan suku bunga mengakhiri tren pemangkasan dalam 3 pengumuman hasil rapat sebelumnya. Selain itu, keputusan itu juga dilandasi oleh sejumlah indikator mulai dari aktivitas ekonomi, kondisi lapangan kerja dan inflasi.

Gubernur The Fed Jerome Powell mengemukakan bahwa data-data yang tersedia menunjukkan bahwa perkembangan aktivitas ekonomi masih solid meski angka inflasi agak lebih tinggi. Di sisi lain, kendati ketersediaan lapangan kerja tetap rendah, tingkat pengangguran relatif terkendali.

"Hari ini kami memutuskan untuk mempertahankan suku bunga. Kebijakan kami tidak berubah, setelah menurunkan suku bunga sebesar 75 basis poin selama tiga pertemuan sebelumnya. Kami melihat sikap kebijakan moneter saat ini sebagai hal yang tepat untuk mendorong kemajuan menuju lapangan kerja maksimal dan target inflasi 2%," ujar Powell dalam konferensi pers, Kamis (29/1/2025).

Powell menuturkan bahwa, prospek ekonomi Amerika Serikat (AS) tetap solid. Pengeluaran konsumen tetap kuat, investasi dan bisnis terus berkembang.

Namun demikian, dia mengakui bahwa aktivitas di sektor perumahan belum pulih. Powell menuturkan bahwa penutupan sementara atau shutdown Pemerintah Federal telah membebani aktivitas ekonomi pada kuartal lalu. "Tetapi efek ini seharusnya berbalik karena pembukaan kembali pemerintahan akan meningkatkan pertumbuhan pada kuartal ini."

Adapun di pasar tenaga kerja, indikator menunjukkan kondisi yang stabil. Tingkat pengangguran tercatat sebesar 4,4% pada bulan Desember atau sedikit berubah dalam beberapa bulan terakhir, walaupun penambahan lapangan kerja tetap rendah.

"Indikator lain, termasuk lowongan pekerjaan, PHK, kenaikan gaji, dan pertumbuhan upah nominal menunjukkan sedikit perubahan dalam beberapa bulan terakhir. Inflasi tetap agak tinggi terhadap target jangka panjang kami sebesar 2%."

Sinyal Kehati-hatian

Sebelumnya, The Fed diperkirakan memberi sinyal kehati-hatian di tengah meredanya tekanan inflasi, pasar tenaga kerja yang relatif stabil, serta meningkatnya tensi politik terhadap independensi kebijakan moneter.

Stabilitas pasar tenaga kerja dalam beberapa bulan terakhir telah membantu memulihkan konsensus di internal The Fed, setelah sebelumnya terbelah tajam soal urgensi pelonggaran lanjutan.

Melansir Bloomberg, Rabu (28/1/2026), sejumlah pejabat, termasuk mereka yang berada di lingkar dekat Ketua The Fed Jerome Powell, menilai level suku bunga saat ini yang berada di kisaran 3,5% hingga 3,75% setelah tiga kali pemangkasan beruntun sudah memadai untuk menopang pasar tenaga kerja tanpa mengorbankan target penurunan inflasi.

“Level suku bunga sekarang pada dasarnya sudah berada di kisaran netral,” ujar Josh Hirt, ekonom senior AS di Vanguard Group, seperti dilansir Bloomberg.

Ia merujuk pada titik ketika kebijakan moneter tidak lagi menahan maupun mendorong pertumbuhan ekonomi. Kondisi tersebut, menurutnya, membuat The Fed cenderung bersikap lebih berhati-hati dan mengurangi urgensi pemangkasan lanjutan dalam waktu dekat.

Rapat kali ini juga memberi Powell ruang untuk mengalihkan fokus dari dinamika politik dan hukum yang belakangan menyelimuti The Fed, kembali ke mandat utamanya menjaga stabilitas harga dan memaksimalkan lapangan kerja.

Namun, jeda kebijakan ini berpotensi menimbulkan konsekuensi politik. Keputusan menahan suku bunga diperkirakan akan memicu kekecewaan Presiden AS Donald Trump, yang berulang kali mendesak pemangkasan lebih agresif guna mendorong pertumbuhan.

Pernyataan resmi FOMC dijadwalkan rilis Rabu pukul 14.00 waktu AS (Kamis 2.00 WIB), disusul konferensi pers Powell 30 menit kemudian. Pelaku pasar akan mencermati setiap kalimat untuk mencari petunjuk berapa lama The Fed akan bertahan di posisi saat ini, faktor apa yang dapat mengubah arah kebijakan kembali ke pelonggaran, serta bagaimana Powell merespons tekanan dari Gedung Putih.

Dari sisi data, perkembangan ekonomi terbaru turut meredakan perdebatan di dalam FOMC. Kekhawatiran akan perlambatan tajam perekrutan tenaga kerja yang sempat memicu kecemasan kini mulai mereda. Inflasi inti konsumen tahunan hingga Desember tercatat 2,6%, lebih rendah dari perkiraan pasar, sehingga menenangkan kubu hawkish yang sebelumnya khawatir tekanan harga kembali menguat.

Tingkat pengangguran yang sempat menyentuh level tertinggi empat tahun di 4,5% pada November kini kembali menurun. Indikator pasar tenaga kerja lainnya juga belum menunjukkan tanda gelombang pemutusan hubungan kerja, meskipun laju perekrutan masih relatif lesu.

“Secara keseluruhan, situasinya belum mendesak untuk menuntut respons kebijakan moneter,” kata Yelena Shulyatyeva, ekonom senior Conference Board, yang menyebut kondisi pasar tenaga kerja berada dalam “keseimbangan yang rapuh.”

Di pasar keuangan, investor obligasi pemerintah AS senilai sekitar US$30 triliun mulai bersiap menghadapi periode penahanan suku bunga yang lebih panjang. Kontrak swap mengindikasikan pemangkasan berikutnya baru diantisipasi pada Juli, dengan peluang tambahan menjelang akhir tahun.

Sejumlah analis Wall Street bahkan menggeser proyeksi pemangkasan 2026 ke paruh akhir, sementara JPMorgan memilih menghapus skenario pemangkasan tersebut sepenuhnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Nilai tukar rupiah dinilai masih rentan mengalami depresiasi meski masih memiliki ruang penguatan dalam jangka pendek sejalan dengan proyeksi pelemahan dolar AS jelang FOMC Meeting dan aliran arus modal asing ke pasar keuangan Indonesia.

Chief Economist Permata Bank Josua Pardede mengatakan pergerakan rupiah masih dibayangi oleh risiko penekan. Menurutnya, pasar terus mencermati isu fiskal, termasuk wacana pelonggaran batas defisit 3%, serta ketidakpastian geopolitik global yang berpotensi kembali mendorong permintaan aset aman dan menekan mata uang negara berkembang.

Selain itu, kemampuan Indonesia menarik arus modal masuk masih dibatasi oleh selisih suku bunga yang relatif ketat, meningkatnya persepsi risiko domestik, serta tekanan musiman.

Pasalnya, kebutuhan impor menjelang hari besar keagamaan dan fase repatriasi dividen beberapa bulan setelahnya berpotensi meningkatkan permintaan valas.

"Dengan kondisi tersebut, arah rupiah dinilai cenderung stabil hingga menguat tipis, namun dengan potensi pergerakan bolak-balik yang cepat apabila sentimen global atau isu fiskal memanas," ujarnya, Selasa (27/1/2026).

Ke depan, lanjutnya, pasar menyoroti setidaknya tiga faktor utama. Pertama, arah dolar AS dan suku bunga global, mengingat perubahan nada kebijakan bank sentral AS kerap menjadi pemicu pembalikan arus modal.

Sebagai informasi, The Fed menggelar Federal Open Market Commitee (FOMC) Meeting pada 27-28 Januari 2026. The Fed diperkirakan menahan suku bunga Fed Rate pada awal tahun ini.

Kedua, konsistensi narasi fiskal dan pembiayaan, karena sinyal pelebaran defisit tanpa kejelasan sumber pendanaan mudah diterjemahkan sebagai peningkatan risiko, yang dapat mendorong kenaikan imbal hasil SBN dan menekan saham, terutama sektor yang sensitif terhadap biaya dana.

Ketiga, faktor domestik yang lebih teknis tetapi menentukan pergerakan harian, seperti kebutuhan valas korporasi dan Badan Usaha Milik Negara atau BUMN, dinamika impor, serta seberapa besar cadangan devisa perlu digunakan BI untuk meredam gejolak.

Selain itu, dia menyebut pesan kunci bagi pasar relatif sederhana selama cadangan devisa efektif menahan volatilitas dan terpilihnya Deputi Gubernur Bank Indonesia yang baru terpilih memperkuat keyakinan terhadap arah kebijakan, rupiah dan pasar saham berpeluang melanjutkan perbaikan.

Namun, jika risiko fiskal dan sentimen global memburuk, ruang penguatan akan cepat tertahan dan volatilitas berpotensi kembali meningkat.

Berdasarkan data Bloomberg, nilai tukar rupiah terhadap dolar AS ditutup menguat 0,08% ke posisi Rp16.768 per dolar AS pada Selasa (27/1/2026). Begitu juga dengan indeks yang mengukur kinerja dolar AS, turut menguat 0,17% ke posisi 97,20.

Bisnis.com, JAKARTA - Bank Sentral Amerika Serikat atau Federal Reserve (The Fed) resmi memangkas suku bunga acuan sebesar 0,25 basis poin atau 0,25% ke kisaran 3,50%-3,75% pada Rabu (10/12/2025) waktu setempat atau Kamis (11/12/2025) dini hari.

Dilansir dari Reuters Kamis (11/12/2025), Pejabat Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga (fed funds rate/FFR) untuk ketiga kalinya secara berturut-turut pada tahun ini.

The Fed resmi memangkas suku bunga acuan sebesar 0,25 basis poin atau 0,25% ke kisaran 3,50%-3,75%. Posisi itu menjadi yang terendah sejak Oktober 2022.

Seperti diberitakan Bisnis sebelumnya, The Fed memang diperkirakan akan kembali memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya berturut-turut pada FOMC Meeting yang berlangsung pada 9 Desember 2025 hingga 10 Desember 2025. Namun, perpecahan internal akibat kekhawatiran inflasi berpotensi menghentikan tren pelonggaran kebijakan setelah itu.

Berdasarkan data CME Fed Watch, probabilitas The Fed kembali menurunkan suku bunga acuan dalam Federal Open Market Committee Meeting bulan ini mencapai 87,6%. Keputusan suku bunga dijadwalkan diumumkan pukul 14.00 waktu Washington pada Rabu (10/12/2025) waktu setempat, bersamaan dengan pernyataan resmi FOMC dan rilis proyeksi ekonomi terbaru. Powell akan menggelar konferensi pers 30 menit setelahnya.

Melansir Bloomberg pada Rabu (10/12/2025), kekhawatiran terhadap inflasi yang masih membandel memicu perpecahan tajam di internal bank sentral AS, yang berpotensi menghambat Ketua The Fed Jerome Powell untuk memberikan sinyal jelas soal arah kebijakan selanjutnya pada awal 2026.

Setelah dua kali pemangkasan suku bunga pada musim gugur lalu, serta total penurunan sebesar 1,5% dalam 15 bulan terakhir, setiap tambahan pelonggaran akan membawa suku bunga acuan semakin mendekati level yang mampu mendorong aktivitas ekonomi. Kondisi ini justru ingin dihindari oleh sebagian pejabat The Fed.

Sejumlah pembuat kebijakan menilai posisi suku bunga saat ini sudah berada di level netral yang tidak menahan maupun mendorong pertumbuhan ekonomi. Namun pandangan tersebut tidak sepenuhnya disepakati, sehingga perbedaan penilaian mengenai seberapa ketat kebijakan moneter saat ini diperkirakan kembali memicu perpecahan dalam keputusan, dengan sebagian analis memprediksi akan muncul hingga tiga suara berbeda (dissenting opinion).

Tugas Powell untuk membangun konsensus kian sulit karena minimnya data ekonomi terbaru, dampak dari penutupan sebagian pemerintahan AS yang berlangsung sepanjang Oktober hingga sebagian besar November. Data resmi ketenagakerjaan untuk November baru akan dirilis pada 16 Desember, disusul data inflasi 2 hari setelahnya.

“Situasi ini memaksa The Fed berjalan di garis yang sangat tipis,” ujar Kepala Ekonom KPMG Diane Swonk.

Menurutnya, Powell tidak akan mampu memberikan kepastian mengenai langkah kebijakan berikutnya ketika menghadapi wartawan seusai rapat.

“Dia harus mewakili spektrum pandangan yang sangat ekstrem satu sama lain, dan itu bukan pesan yang mudah disampaikan," ujar Swonk.

Bisnis.com, JAKARTA — Federal Reserve (The Fed) berpotensi menghadapi gelombang perbedaan suara (dissent) dalam pengambilan kebijakan moneter terutama keputusan suku bunga dalam rapat Federal Open Market Committee (FOMC) pada 9–10 Desember 2025 mendatang. Kondisi ini diperkirakan dapat mengaburkan pesan kebijakan di pasar keuangan dan menimbulkan pertanyaan baru mengenai independensi bank sentral dari tekanan politik.

Mengutip Reuters, Selasa (2/12/2025), perbedaan pandangan di kalangan pejabat The Fed mulai menguat sejak musim panas lalu. Saat itu, penurunan inflasi melambat sementara pertumbuhan lapangan kerja mulai kehilangan momentum. Situasi tersebut menempatkan dua mandat utama The Fed yakni menjaga inflasi di kisaran 2% dan memastikan pasar tenaga kerja tetap kuat dalam posisi membutuhkan kebijakan yang bertolak belakang.

Kerumitan bertambah setelah penutupan pemerintahan Amerika Serikat (government shutdown) menunda publikasi sejumlah data ekonomi penting. Keterlambatan data menyulitkan pejabat The Fed membaca arah perekonomian menjelang pertemuan kebijakan.

Sejumlah pejabat The Fed kini memegang posisi yang kian mengeras terkait arah suku bunga. Dari 12 anggota FOMC yang memiliki hak suara, sedikitnya lima orang menentang atau skeptis terhadap pemangkasan suku bunga tambahan. Di sisi lain, tiga anggota Dewan Gubernur di Washington justru mendorong penurunan suku bunga.

“Dalam waktu lama, mungkin inilah momen dengan tingkat ‘groupthink’ terendah yang pernah terjadi,” ujar Gubernur The Fed Christopher Waller bulan lalu. Pernyataan ini muncul seiring spekulasi bahwa pertemuan Desember dapat memunculkan tiga atau lebih suara dissent jika pemangkasan suku bunga 25 basis poin disahkan.

Terakhir kali FOMC mencatat sedikitnya tiga suara dissent terjadi pada 2019. Sejak 1990, situasi serupa baru terjadi sembilan kali.

Sementara itu, Ketua The Fed Jerome Powell belum memberi sinyal tegas mengenai arah kebijakan Desember. Komentar Presiden The Fed New York sekaligus Wakil Ketua FOMC John Williams cenderung dovish setelah menyebut masih ada ruang untuk penurunan biaya pinjaman.

Analis menilai The Fed dapat memilih jalan tengah: memangkas suku bunga disertai pernyataan resmi Powell yang memberi sinyal jeda pada langkah pelonggaran berikutnya.

Menjelang masa blackout communication, beberapa pejabat yang sebelumnya skeptis menyatakan masih membuka kemungkinan mengubah pandangan. Waller menegaskan keputusan setelah Desember akan sangat bergantung pada data ekonomi yang dirilis pasca-normalisasi lembaga statistik.

Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee menilai pendekatan Powell yang mengutamakan konsensus tetap penting. “Kita lihat nanti apa bunyi pernyataannya. Apakah saya setuju atau tidak. Pendekatan Powell tetap memiliki nilai,” ujarnya.

Dampak Perbedaan Suara

Presiden The Fed Richmond Thomas Barkin mengingatkan bahwa fokus pada siapa yang dissent dan siapa yang tidak sering kali mengaburkan inti diskusi. Ia menilai suara yang berbeda justru dapat mengurangi pengaruh individu dalam proses pengambilan keputusan.

“Saya tidak selalu sependapat dalam rapat, tetapi saat pemungutan suara saya mendukung ketua. Tujuan saya selalu menjaga pengaruh,” kata Barkin.

Namun, Waller—yang disebut sebagai kandidat potensial Ketua The Fed bila Donald Trump menang—mengakui risiko besar jika perbedaan suara terlalu tajam.

“Jika situasinya berubah menjadi tujuh lawan lima, satu suara saja bisa membalikkan arah kebijakan. Kondisi tipis seperti ini berbahaya karena tidak memberi rasa percaya diri kepada pasar,” ujarnya.

Kajian ekonom senior The Fed Chicago Alessandro Villa menunjukkan bahwa pengaruh pernyataan pejabat The Fed terhadap pasar lebih kuat ketika selaras dengan pesan ketua komite. Pernyataan yang tidak sejalan justru menciptakan gangguan terhadap transmisi kebijakan moneter.

Manajer portofolio pendapatan tetap Columbia Threadneedle, Ed Al-Hussainy, menilai perpecahan 7–5 dapat membuat pasar suku bunga kesulitan membaca arah kebijakan 12 hingga 18 bulan ke depan.

“Aset berisiko juga akan terganggu karena ketidakpastian strategi The Fed,” ujarnya.

Bisnis.com, JAKARTA – Bank sentral Amerika Serikat Federal Reserve atau The Fed diperkirakan mempertahankan suku bunga acuan dalam pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) yang berakhir hari ini, Rabu (28/1/2026).

The Fed juga diperkirakan memberi sinyal kehati-hatian di tengah meredanya tekanan inflasi, pasar tenaga kerja yang relatif stabil, serta meningkatnya tensi politik terhadap independensi kebijakan moneter.