REPUBLIKA.CO.ID, JAKARTA -- Nilai dolar Amerika Serikat (AS) melanjutkan pelemahan untuk hari kedua berturut-turut pada perdagangan Asia, Selasa (20/1/2026), seiring kembali menguatnya sentimen “Sell America” akibat ketegangan geopolitik. Tekanan terhadap dolar muncul setelah pernyataan Gedung Putih terkait masa depan Greenland memicu aksi jual luas pada saham dan obligasi pemerintah AS.

Indeks dolar, yang mengukur kekuatan dolar terhadap enam mata uang utama dunia, turun hingga 0,2 persen ke level 98,891, terendah sejak 13 Januari, di tengah kekhawatiran investor terhadap eksposur aset AS.

Pada Senin, ancaman tarif terbaru Presiden AS Donald Trump terhadap sekutu-sekutu Eropa memicu kembali fenomena “Sell America” yang pertama kali mencuat setelah pengumuman tarif Liberation Day pada April tahun lalu. Dalam kondisi tersebut, saham, obligasi Treasury, dan dolar sama-sama melemah. Pasar keuangan AS kembali dibuka pada Selasa setelah libur Hari Martin Luther King Jr.

“Investor melepas aset dolar karena kekhawatiran terhadap ketidakpastian berkepanjangan, hubungan aliansi yang menegang, turunnya kepercayaan terhadap kepemimpinan AS, potensi pembalasan, serta percepatan tren de-dolarisasi,” kata analis pasar IG di Sydney, Tony Sycamore.

Ia menambahkan, meski terdapat harapan pemerintah AS akan meredakan ketegangan seperti pada pengumuman tarif sebelumnya, upaya mengamankan Greenland tetap menjadi tujuan keamanan nasional utama pemerintahan saat ini.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun tercatat naik 3 basis poin menjadi 4,2586 persen. Kontrak berjangka Fed funds memperkirakan peluang sebesar 95 persen bahwa bank sentral AS akan mempertahankan suku bunga acuannya pada pertemuan dua hari pekan depan, relatif tidak berubah dari Jumat lalu, berdasarkan FedWatch Tool milik CME Group.

Nilai tukar euro menguat 0,1 persen ke level 1,1658 dolar AS, sementara pound sterling naik 0,1 persen menjadi 1,3437 dolar AS.

“Pasar masih meragukan implementasi tarif,” tulis analis OCBC dalam catatan riset. “Untuk saat ini, potensi arus de-dolarisasi lebih besar dibandingkan dampak negatif terhadap euro dan pound akibat potensi penurunan pertumbuhan Zona Euro dan Inggris jika tarif Trump benar-benar diterapkan.”

Bisnis.com, JAKARTA - Sentimen “Sell America” kembali mengguncang pasar global setelah pemerintahan Presiden AS Donald Trump meningkatkan tekanan terhadap Federal Reserve (The Fed) memicu kekhawatiran atas independensi kebijakan suku bunga.

Melansir Bloomberg pada Senin (12/1/2025), indeks dolar Bloomberg terpantau turun hingga 0,2% di perdagangan Asia, dengan greenback melemah terhadap hampir seluruh mata uang utama negara G10.

Sementara itu, kontrak berjangka S&P 500 merosot 0,5% hingga pukul 03.00 waktu New York, sementara Nasdaq 100 futures turun 0,8%.

Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik dua basis poin pada awal perdagangan London, sedangkan yield obligasi 30 tahun meningkat empat basis poin.

Tekanan muncul setelah Ketua The Fed Jerome Powell menyatakan bahwa ancaman dakwaan pidana terhadap dirinya—terkait kesaksiannya di Kongres mengenai renovasi kantor pusat The Fed—merupakan dampak dari perbedaan pandangan soal kebijakan moneter.

Aksi tersebut menjadi babak terbaru dari serangkaian konfrontasi terhadap bank sentral, mulai dari upaya memecat Gubernur The Fed Lisa Cook hingga desakan berulang untuk memangkas suku bunga secara agresif.

Gelombang aksi jual ini kembali memantik perdebatan mengenai sejauh mana presiden AS dapat dan seharusnya memengaruhi arah kebijakan suku bunga, yang selama beberapa dekade terakhir dijaga dari intervensi politik demi memastikan stabilitas harga.

Situasi ini juga menghidupkan kembali pertanyaan apakah investor perlu mengurangi eksposur terhadap aset-aset AS dan dolar—tema yang sempat mendominasi pasar global pada April lalu ketika Trump mengumumkan tarif universal.

“Setiap perkembangan yang menimbulkan keraguan atas independensi The Fed akan menambah ketidakpastian kebijakan moneter AS,” ujar Gary Tan, manajer portofolio di Allspring Global Investments yang mengelola aset lebih dari US$600 miliar.

Menurutnya, hal ini berpotensi memperkuat tren diversifikasi keluar dari dolar dan meningkatkan minat terhadap lindung nilai tradisional seperti emas.

Bagi investor, eskalasi konflik ini membuka peluang meningkatnya volatilitas pasar, mengingat dampaknya terhadap arah kebijakan moneter jangka panjang.

JPMorgan Asset Management memperkirakan kurva imbal hasil Treasury akan semakin curam seiring ekspektasi pemangkasan suku bunga yang lebih agresif.

Sementara itu, Lombard Odier menilai dolar dan Treasuries masih berpotensi berada di bawah tekanan, sementara Invesco Asset Management melihat aset non-AS seperti saham Eropa dan Asia menjadi relatif lebih menarik.

Sorotan juga tertuju pada dolar AS yang menjadi tulang punggung perdagangan global dan menyumbang hampir 90% transaksi valuta asing dunia. Anggota Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa (ECB) Francois Villeroy de Galhau pekan lalu memperingatkan bahwa kritik pemerintahan Trump terhadap The Fed dapat mengancam peran dolar sebagai mata uang global.

Perselisihan ini berakar dari konflik panjang antara Trump dan Powell. Presiden AS tersebut menekan The Fed agar memangkas suku bunga lebih cepat guna mendongkrak ekonomi dan menurunkan biaya pinjaman pemerintah.

Sebaliknya, para pejabat The Fed yang menetapkan suku bunga cenderung berhati-hati karena risiko inflasi. Paul Volcker, Ketua The Fed pada 1979, dikenang karena sikap kerasnya menumpas inflasi—yang menurut banyak pihak sempat dibiarkan karena bank sentral tunduk pada tekanan politik Presiden Richard Nixon kala itu.

“Berita ini berpotensi kembali menyebarkan narasi Sell America menjelang pembukaan pasar,” kata Gerald Gan, chief investment officer Reed Capital Partners yang berbasis di Singapura.

Menurutnya, dinamika tersebut mencerminkan pemerintahan yang berfokus merebut kembali dukungan publik menjelang pemilu paruh waktu, meski harus mengorbankan kredibilitas institusi.

Daya Tarik Aset AS Makin Turun

Aset-aset AS sempat berada di bawah tekanan tahun lalu setelah pengumuman mendadak tarif global oleh Trump mengguncang pasar.

Imbal hasil Treasury melonjak tajam saat tarif diumumkan pada April, dengan yield obligasi 30 tahun melonjak lebih dari 80 basis poin secara intraday dari pengumuman tarif timbal balik yang disebut Liberation Day hingga akhir Mei. Sepanjang 2025, dolar AS anjlok lebih dari 8%, penurunan tahunan terdalam sejak 2017.

“Penyelidikan terhadap The Fed menjadi contoh lain mengapa aset AS semakin kurang menarik. Bukan hanya karena AS menarik diri ke balik ‘benteng Amerika’, tetapi juga karena negara ini menjadi semakin agresif," ujar David Chao, global market strategist Invesco Asset Management yang mengelola aset lebih dari US$2 triliun.

Dalam wawancara dengan NBC News pada Minggu, Trump membantah mengetahui adanya penyelidikan Departemen Kehakiman AS terhadap bank sentral.

Meski demikian, sebagian pelaku pasar mengambil sikap lebih berhati-hati. Mereka menilai posisi dolar sebagai mata uang cadangan global, likuiditas tinggi di pasar Treasury, serta boom kecerdasan buatan yang menopang saham AS, dapat menjadikan koreksi pasar sebagai peluang beli.

“Independensi selalu menjadi perhatian, tetapi kami akan terus memantau dan mengambil keputusan ketika dampak ekonominya lebih jelas,” kata Marvin Loh, senior macro strategist State Street di Boston.

Meski demikian, Hebe Chen, senior market analyst Vantage Global Prime Pty menyebut, tekanan Sell America diperkirakan belum akan mereda seiring dimulainya perdagangan 2026.

Dia mengatakan, penyelidikan terhadap Powell saat ini dinilai “lebih banyak asap daripada api”. Meski begitu, berapa lama kondisi tersebut bertahan masih menjadi tanda tanya.

"Implikasi jangka panjang yang lebih dalam justru jauh lebih signifikan,” tuturnya